Minulý týdennezačal pročeskou korunušťastně, když o prvním únorovém víkenduamerický prezident Donald Trumprozhodl ouvalení dovozních celnaKanadu,MexikoaČínu. V té souvislostiamerický dolarna začátku týdne skokově posílil k úrovni 1,025EUR/USD, naopak měny rozvíjejících se trhů včetněčeské korunyztrácely. Vůči zelenýmbankovkámtuzemská měnazamířila ažnadhranici24,60USD/CZK. Rovněž protieurukorunaztrácela, ač ne tak výrazně, a posunula se k úrovni 25,25EUR/CZK.Claměla platit od úterý 4.2., ale vrcholní představiteléKanadyaMexikase sTrumpemdomluvili na měsíčním odkladu, cožfinanční trhyalespoň dočasně uklidnilo.Korunase vrátila na předchozí úrovně – 24,20USD/CZKa 25,15EUR/CZK. Zásadním prokorunubyl čtvrteční den, kdy nejprveČeský statistický úřadzveřejnilpředběžný odhad lednové inflace. Ta v meziměsíčním srovnánívzrostlanadočekávání (1,1 %) o 1,3 %, oproti předchozím třem letům (zvláště2022–2023) ovšem lednové přecenění nebylo tak silné. V meziročním srovnáníspotřebitelská inflacetak poklesla méně (z 3 % na 2,8 %), než bylo predikováno (2,6 %). To sice mírně zvýšilo pravděpodobnost pokračující stabilitysazeb,bankovní rada ČNBale v souladu s jednoznačným konsensem trhu jednohlasně rozhodla o obnovení cyklu uvolňování měnovépolitiky. Na následné tiskové konferenci uvedl guvernér A.Michl, žebankovní radabude velmi opatrná asazbybudou drženy na restriktivnější úrovni, než naznačuje novámakroekonomická prognózaz dílny analytického aparátuČNB. To vyústilo v posílení koruny pod úroveň 25,10EUR/CZK. To ale nebylo stále vše v rámci minulého týdne, protože vpátekbyly zveřejněny klíčové údaje zamerickéhotrhu práce, které poukazují na jeho robustnost. Zároveň z průzkumu University of Michigan vyplývá, že se na horizontu 12 měsíců dramaticky zvýšilainflační očekávání z 3,3 % až na 4,3 %. Tato zpráva zcela jistě nepotěšilaamerickýFed, který bude mít ještě spoustypráce, abyinflačníočekávání i samotnou inflaci navrátil na svůj 2%cíl. To se projevilo také na očekávánífinančních trhů, když jeaktuálněplně zaceňováno obnovení cyklu uvolňování měnovépolitikyaž na zářijovém zasedání. Koruna následně vůčiUSDopět oslabila.
V tomto týdnubude nejdůležitějším údajem z ekonomickýchdatvýsledekamerické inflace. Ta se na konci předchozíhorokuvyšplhala v meziročním vyjádření na 2,9 % a na této úrovni se pravděpodobně udržela i na začátku letošníhoroku. Zároveňjádrová inflacenadále zůstávánad3%hranicí, a pokud by inflace překvapila směrem nahoru,dolarby měl tendence dále posilovat a naopak rozvíjející měny vůčiUSDztrácet. V tento den takéČSÚukáže finální čísla tuzemskélednové inflacevčetně detailní struktury, v případě revize to může mít dopad i na korunu. Důležitý zůstává pochopitelně i dalšígeopolitický vývoja potenciální zavedení cel i na evropské zboží, o kterém se spekuluje.Autor: Martin Kron, analytikEditor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Tým ekonomického výzkumuRaiffeisenbanka.s.