Callum Thomas z webu TOPDOWN CHARTS na začátku druhého čtvrtletí opět přišel se sadou grafů, které se vyplatí v příštích měsících sledovat. Na které padla volba tentokrát a co vypovídají o stavu a vyhlídkách ekonomik a trhů?

Odpovědí může být překvapivě obojí zároveň. Americká ekonomika narazila na zeď nejistoty (cla, geopolitika, volatilita na akciovém trhu, politické směřování) a současně čelí fiskální restrikci v souvislosti s osekáváním státního aparátu. Mezitím se ale jinde ve světě odehrávají docela jiné příběhy. Japonsko se vymanilo z ekonomické stagnace a Evropa s Čínou se zotavují z útlumu. Za určitých podmínek by tak USA mohly čelit hospodářské recesi, zatímco zbytek světa by si mohl užívat ekonomické expanze. Se vším mohou výrazně zamávat nová cla.

Trh práce v rozvinutých ekonomikách zůstává napjatý, zatímco ve využití kapacit jsou značné rezervy. Obchodní války by nicméně mohly podpořit výrobu (vyšší spotřeba domácí produkce), což by v krátkodobém až střednědobém horizontu mohlo vést k vyššímu využití kapacit. Současně by to ae vytvářelo tlak na růst inflace.

Index cen průmyslových kovů se drží v trendovém pásmu a nevysílá ani jednoznačně pozitivní, ani jednoznačně negativní signál. Nedávný růst cen kovů (mimo jiné díky vyhlídkám na světlejší budoucnost čínské ekonomiky) může naznačovat mírné oživení, brzy ale nastala opět korekce. Na závěry je zatím brzy.

Čím více se snižují úrokové sazby, aniž by došlo k recesi nebo deflačnímu šoku, tím vyšší je pravděpodobnost následného opětovného zrychlení růstu cen. A tím více toto riziko také dluhopisový trh započítává v podobě vyšších výnosů dluhopisů. Nicméně také zde lze pozorovat rozdílný vývoj v různých částech světa. Výnosy dluhopisů na rozvinutých trzích mimo USA poměrně stabilně rostou, zatímco výnosy amerických dluhopisů klesají. To je v souladu s rizikem americké recese a současným ožíváním Evropy a dalších oblastí.

Celý článek najdete na https://www.investicniweb.cz/ekonomika–politika/ekonomika/7-grafu-ktere-na-prahu-druheho-ctvrtleti-nemely-ujit-vasi-pozornosti