Včera zasedal americký Fed a v souladu s všeobecným očekáváním ponechal sazby beze změny. Hlavni sazba tak zůstává v rozmezí 4,25-4,50 %.

Podle očekávání dopadla i komunikace Fedu, kdy na tiskové konferenci řekl J. Powell, že s příštím snížením sazeb nebude Fed spěchat, dokud to nebude vhodné kvůli údajům o inflaci a zaměstnanosti.

Fed tak přepnul do vyčkávacího módu, kdy sice aktuální vývoj americké ekonomiky je vcelku stabilní, nicméně panuje vysoká nejistota ohledně budoucích kroků Trumpovy administrativy. Čistě současná data inflace a trhu práce by dle nás umožňovala dvojí snížení sazeb, protože aktuální úroveň sazeb vnímáme jako až příliš vysokou, a tedy příliš restriktivní. Fed si ale nemůže být jistý dopady některých Trumpových plánů (oblasti cel, daní či migrace), které by mohly významně zvýšit inflaci.

Pro letošek čekají trhy dvojí snížení sazeb, my to vidíme podobně. První čeká trh v květnu, my v červnu. Tedy pokud nedojde mezitím k proinflačnímu vývoji. 

Jiří Polanský, analytik České spořitelny