Přestože listopadovým zvolením Donalda Trumpa prezidentem
akciové trhy dostaly globálně nakonec nový pozitivní impuls, poslední týdny je
již ze strany investorů cítit obavy. Především v kontextu překotného hrožení
či přímo zavádění cel, tedy vlastně rozvracení desítky let budovaného světového
obchodu. V minulém týdnu zveřejněné pravidelné půlměsíční statistiky burz
týkající se tzv. short pozic, ukázaly na jejich výrazný nárůst. Dle nich
vlastně investoři v první polovině února využili výrazné ceny akcií k jejich
prodejům.

Zhruba 3 roky nevídaný skokový nárůst short pozic

Oproti konci ledna se k polovině února na NYSE
objem short pozic skokově zvýšil o téměř 5 % na 17,058 mld. akcií. Na dané
burze se v tomto směru jedná o nejvíce sázek na pokles od poloviny března
2020. Tehdy akciové trhy zažily výprodeje a vlnu pesimismu v souvislosti s
globálním rozjezdem pandemie covidu. NYSE jinak historicky zaznamenala
nejvíce na krátko prodaných akcií přesně před 9 lety, kdy jich bylo ještě o cca
1,5 mld. více.

Na Nasdaq pak short pozice k polovině února poskočily
o více než 4 % na 15,18 mld. akcií. O téměř 353 mil. akcií tak bylo v tomto
ohledu překonáno dosavadní poslední historické maximum z poloviny ledna. Meziročně
lze pak hovořit o téměř pětinovém nárůstu.

Vývoj short pozic na Nasdaq

Každopádně v souhrnu šlo tedy na obou burzách
napočítat 32,24 mld. short akcií – nejvyšší objem v historii. Konání
investorů se ukázalo jako prozřetelné, když trhy následně v druhé polovině
února zamířily na jih. Otevřel se tak prostor pro možné ziskové zavírání některých
pozic. Jak investoři reálně zareagovali, poodkryjí následné statistiky v příštím
týdnu, kdy burzy zveřejní stavy short pozic k 28. únoru.

Rovnou nicméně nutno zmínit, že při souhrnném pohledu otevřené
sázky na pokles v posledních 2 letech investorům musely přinášet spíše
ztráty. Akciové trhy se totiž vezly na pozitivní vlně a na Wall Street jsme
mohli sledovat překonávání historických maxim jedno za druhým.

Vývoj indexu Nasdaq Comp. za poslední 2 roky

^{Zdroj grafu: BigCharts}

Vysvětlivka „short
pozice“: Do prodejní (short/krátké) pozice vstupuje investor, který spekuluje
na pokles ceny podkladového aktiva. Prodává tedy podkladové aktivum za aktuální
cenu s očekáváním, že jej v budoucnu dokoupí zpět za cenu nižší a realizuje tedy
zisk. Pro tuto operaci si investor vypůjčuje daný cenný papír od brokera.

Ohledně short pozic možno zmínit vývoj na některých známých
titulech. Proti trhu se vlastně v posledních měsících vyvíjí krátké pozice
u světově nejhodnotnější společnosti Apple (AAPL). Zatímco například ke
konci roku 2024 bylo ze strany investorů zashortováno 157 mil. akcií Apple,
v polovině února necelých 127,9 mil. Oproti konci ledna nicméně došlo k nárůstu
o necelé 3 mil.

Snížení sázek na pokles lze nalézt rovněž u druhé
nejhodnotnější společnosti NVIDIA (NVDA). Zde bylo k polovině února
short 241,7 mil. akcií, zatímco na konci ledna to bylo o téměř 30 mil. více. Na
konci roku bylo short dokonce 287,9 mil. akcií NVIDIA, což bylo nejvíce od
poloviny srpna.

Při porovnání kurzového vývoje v posledních měsících
předváděly nejvýraznější rallye akcie META Platforms (META), u kterých však
v posledních 2 týdnech došlo na realizace zisků. Potažmo více než
desetinovou kurzovou korekci. Titul však z hlediska objemu short pozic
nijak výrazné dění až tak nezaznamenává. Nárůst na nová maxima nicméně v první
polovině února přinesl i nárůst short pozic na 27,5 mil. akcií. Tedy oproti
konci ledna nárůst o zhruba 760 tis. resp. oproti konci roku 2024 o 2,29 mil.
akcií. Nicméně loni bylo koncem léta short i více než 33 mil. akcií.

Vývoj short pozic na akciích META Platforms