Tento týden se můžeme těšit na porci zajímavých ekonomickýchdat. Zesvětadorazí nejnovější údaje zamerickéhotrhu práceči odhady březnovéinflace v eurozóněpotažmoNěmecku. Rovněž vČeské republicebude zveřejněn úvodní odhadinflacea dále také finální odhadHDPza poslední čtvrtletí minuléhoroku,index PMIči vývojmaloobchodních tržeb. S napětím také budeme sledovat, zdaTrumpdostojí svým slovům a od 2. dubna uvalíclana dovoz veškerýchautomobilůa ohlásí nová recipročníclana konkrétní země.

Dnes bude publikován prvotní odhad březnové inflace v Německu. Ta by v meziročním srovnání měla mírně poklesnout, a to dle národní (z 2,3 % na 2,2 %) i evropské (z 2,6 % na 2,4 %) metodiky.

V úterýbude následovat odhadinflaceza celoueurozónu. Rovněž zde se očekává její mírné snížení z 2,3 % na 2,2 % ajádrová inflaceby mohla také nepatrně poklesnout z 2,6 % na 2,5 %. Našeprognózav případě celkové ijádrové inflaceje mírně pesimističtější a očekáváme v obou případech stagnaci. ZUSAdorazí první údaj tohoto týdne z pracovního trhu a tím bude průzkum JOLTS. Tuzemskáekonomikanabídne finální odhadHDPza 4Q’24, březnovýindex PMIa plněnístátního rozpočtuza 1Q‘25.

Ve středu by měla začít platit americká cla na dovoz automobilů vyrobených mimo území USA. Zároveň bylo dříve oznámeno, že by Trump měl ohlásit reciproční cla. Letos jsme se už ale několikrát přesvědčili, že vyřčené nemusí vždy platit. Z ekonomických dat bude nejzajímavější průzkum ADP o zaměstnanosti v soukromém sektoru. Tržní odhad očekává nárůst až o 120 tis. po horším únorovém výsledku (77 tis.).

Čtvrtek bude pravděpodobně nejméně sledovaným dnem v týdnu. V eurozóně bude zveřejněn únorový vývoj cen ve výrobě a ve Spojených státech amerických index ISM v odvětví služeb.

Pátek naproti tomu bude velmi bohatý. Český statistický úřad zveřejní ve stejnou chvíli předběžný odhad březnové inflace (náš odhad 2,7 %, trh 2,5 %) a maloobchodních tržeb za únor (náš odhad 3,0 %, trh 3,5 %). Z Německa dorazí statistiky o průmyslových objednávkách a z USA zejména klíčová data z trhu práce. Podle mediánového odhadu analytiků míra nezaměstnanosti sice zůstane na 4,1 %, ale počet nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělský sektor by mohl být opět nižší než v předchozím měsíci.

Konec minulého týdne nabídl cenový index PCE v USA. Meziroční inflace zůstala v únoru na 2,5 %, ale jádrová složka se zvýšila z 2,7 % (po revizi, původně 2,6 %) na 2,8 %. Dále dorazily údaje o osobních příjmech a výdajích. V meziměsíčním srovnání se osobní příjmy v únoru zvýšily o 0,8 %, a překonaly tak lednové tempo (0,7 %). Osobní výdaje vzrostly o 0,4 %, přičemž v lednu klesly o 0,3 % (původně -0,2 %). Finální výsledky březnového průzkumu University of Michigan potvrdily klesající trend důvěry amerických spotřebitelů zejména v důsledku rostoucích inflačních očekávání (pro 1 rok na 5,0 % a pro období 5-10 let 4,1 %). Naproti tomu inflační očekávání v eurozóně jsou relativně dobře ukotvená, když na horizontu jednoho roku činí 2,6 % a ve střednědobém období (3 roky) pak 2,4 %. V Německu došlo k mírnému nárůstu nezaměstnanosti z únorových 6,2 % na 6,3 % v březnu.

Akciové trhy zakončily minulý týden v červených číslech. Americký index S&P 500 ztratil 2 %, německý DAX necelé 1 % a pražský PX více než 1,2 %. Koruna se pohybuje nad hranicí 24,90 EUR/CZK.

Autor: Martin Kron, analytik

Editor: Lenka Kalivodová, analytička

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.