Po zvolení amerického prezidenta zažil (nejenom) index
S&P 500 něco, co můžeme nazvat Trumpův efekt. Trhy rostly až o téměř deset
procent a pravidelně vylepšovaly historická maxima. Jenže krátce po uvedení do
úřadu nabraly úplně opačný směr.

Obecně je situace na globálních trzích turbulentní,
chaotická a naprosto nepředvídatelná. Zatímco zámořské akciové indexy se
překlopily do minusu (například S&P500 je od počátku roku níže o -5,11 %
YTD), evropské sice prošly korekcí, ale jsou na tom o poznání lépe (STOXX
Europe 600 +6,79 % YTD, PX Index +20,40 % YTD).

Výkonnost akciových trhů bude v následujícím období
záležet na mnoha faktorech. Určitě by pomohlo nějaké řešení ohledně ukončení
války na Ukrajině. Nebo třeba fiskální stimuly jednotlivých vlád. Pravděpodobně
dojde, nebo již dochází, u akciových titulů k rotaci ze Spojených států do
Evropy. Nebo dokonce k odchodu z akcií jako celku.

Mimo zmíněného jsou podle valuací americké akcie stále
dražší než evropské, které se tedy obchodují se slevou. Z jednotlivých sektorů
by pak měly ze současné situace benefitovat společnosti ze segmentu obrany. Je
to sázka na zvýšení obranyschopnosti a přezbrojování armád. A to samozřejmě
znamená navýšení rozpočtů a zvýšení investic. Dá se tedy čekat příliv financí
do tohoto sektoru. Podle některých je to dokonce „příležitost, která se
naskytne jednou za generaci“. Z ostatních stojí za zmínku infrastrukturní
aktiva (vládní stimuly, stavebnictví, stavební materiály, strojírenství). Mezi
dalšími by mohl být třeba finanční sektor. Tedy všude tam, kde najdeme růst
ziskovosti, atraktivní ocenění nebo nárůst dividend.