Společnost CPI Property Group (CPI PG) oznámila za rok 2024 čistý nájemní výnos 795 mil. EUR, meziročně beze změny, když se růst nájemného na metr čtvereční o 3,0 % r/r kompenzoval s divesticemi nemovitostí z portfolia. Zisk před odpisy EBITDA nicméně klesl meziročně o 4,1 % na 747 mil. EUR vzhledem k poklesu zisku z provozování hotelů, kde se rovněž projevily divestice. CPI PG loni zaznamenala nadále negativní přecenění nemovitostí o -348,8 mil. EUR, na čemž se podílely zejména revaluace kancelářských ploch v Berlíně i jinde a rovněž rezidenčních nemovitostí v ČR. I přesto se však negativní revaluace meziročně výrazně snížila z předchozích -1,15 mld., čemuž pomohl pokles úrokových měr a stabilizace hodnoty především u maloobchodních ploch. V důsledku negativního přecenění a úrokových nákladů pak společnost vykázala čistou ztrátu -197,5 mil. EUR (o rok dříve -877,5 mil.).
CPI PG za loňský rok získala z prodejů nemovitostí 1,6 mld. EUR, které využila na snížení zadlužení. I přes snížení hodnoty nemovitostí se tak společnosti podařilo snížit zadlužení LTV (loan-to-value) z 52,3 % na konci r. 2023 na 49,6 % na konci loňského roku. Dlouhodobě firma cíluje LTV pod 45 %. V letošním roce chce společnost prodat aktiva za další 1 mld. EUR, z čehož již podepsala 400 mil. EUR, a pokračovat v divesticích za 0,5 mld. EUR v dalších dvou letech. Ukazatel úrokového krytí (provozní zisk dělený úrokovými náklady) loni činil 2,4, bez výrazné změny oproti 2,5 o rok dříve. CPI PG má momentálně zajištěnou likviditu ve výši 1,5 mld. EUR, což pokrývá splatný dluh na příští dva roky. Prezentované výsledky celkově hodnotíme neutrálně, neboť se podle nás pokrok se snižováním zadlužení LTV kompenzuje s nadále negativním přeceněním nemovitostí a celkovou čistou ztrátou.