Praha, 8.8.2025, Finanční trhy po předchozím útlumu znovu ožily. Zatímco americké akcie zůstaly pod mírným tlakem, kryptoměny zaznamenaly solidní týden, vedený etherem, jehož objem držený firmami poprvé překročil hranici 3 milionů ETH. Bitcoin přidal zhruba 1 %, volatilita se přitom propadla k historicky nízkým hodnotám pod 30 %. Po odlivu kapitálu v prvním srpnovém týdnu se obnovily i přílivy do kryptoměnových ETF.
Regulační průlom v USA
Výrazným impulsem byla zpráva americké Komise pro cenné papíry (SEC), že tzv. liquid staking – tedy ukládání kryptoměn u třetích stran s vydáním tokenu jako potvrzením – nepředstavuje nabídku cenného papíru. To je zásadní pro poskytovatele, jakým je například společnost Lido, a odstraňuje riziko povinné registrace. V liquid stakingu je nyní vázáno přes 71 miliard USD, rozhodnutí SEC tedy může vést k rozvoji nových produktů v DeFi i tradičních finančních službách.
Druhým významným krokem byl exekutivní příkaz prezidenta Donalda Trumpa, který otevírá možnost zahrnout alternativní aktiva, včetně kryptoměn, do amerických penzijních plánů 401(k). Tento trh spravuje aktiva v hodnotě 12,5 bilionu USD, i malé procento alokace by mohlo znamenat stovky miliard dolarů nových investic. Přístup ke kryptoměnovým investicím nebude okamžitý, správci plánů budou nejdříve muset vyřešit právní a technické aspekty, přesto jde o potenciálně přelomový moment pro institucionální adopci.
Ethereum v hledáčku firemních investic
Institucionální investoři zintenzivňují nákupy ETH. Jen za poslední týden přibylo na firemních rozvahách přes 300 tisíc ETH. Celkově tak firmy drží už více než 3 miliony etheru, což představuje 53 % objemu vlastněného prostřednictvím ETF. Tento trend, inspirovaný strategií Michaela Saylora u bitcoinu, může postupně vytvořit nový segment korporátních investic.
Zdroj: strategicethreserve.xyz, Binance Research, k datu 7. srpna 2025.
Makroekonomické prostředí tlačí na snížení sazeb
Na makro scéně přetrvává očekávání, že americký Fed už v září sníží sazby. Trh tomuto scénáři přisuzuje přes 90% pravděpodobnost. Slabá červencová data z amerického trhu práce (pouze 73 tisíc nových míst) a stagnace v sektoru služeb posilují narativ zpomalující ekonomiky. Do hry však vstupují nová rizika v podobě zvýšených cel – prezident Trump oznámil 100% clo na dovoz polovodičů a zdvojnásobil cla na indický import na 50 %. Tyto kroky mohou mít dopad na výši inflace a zkomplikovat načasování uvolnění měnové politiky.
Trhy v číslech
Akcie: S&P 500 klesl o 1,35 %, technologický NYFANG index o 0,32 %. Apple naopak posílil po oznámení investice 100 miliard USD do výroby v USA.
Měny: Index DXY oslabil o 1,87 %, USD/JPY o 2,25 % v reakci na nejistotu ohledně americké ekonomiky.
Komodity: Zlato posílilo o 2,8 % díky poptávce po bezpečných aktivech, ropa WTI oslabila o 7,9 % kvůli obavám z dopadů celní politiky na obchodní toky.
Dluhopisy: Výnos 10 letých amerických státních dluhopisů zůstal lehce vyšší, trh však stále zaceňuje možné zářijové snížení sazeb.
A
Zdroj: TradingView, Binance Research, k datu 8. srpna 2025.
Co nadále sledovat
Příští týden bude klíčový pro zářijové rozhodnutí Fedu, kdy se očekává zveřejnění údajů o inflaci (CPI a PCE), maloobchodních tržbách a spotřebitelské důvěře. Na geopolitické frontě zůstává v centru pozornosti vývoj obchodních sporů a jejich možný dopad na ceny. V kryptosvětě budou investoři hodnotit, jak rychle se nové regulatorní kroky promítnou do institucionální poptávky a zda se podaří udržet aktuální růstovou dynamiku.