Kofola: Konferenční hovor 2Q24

• Společnost stále vyhodnocuje škody z povodní, které by mohly dosáhnout až 200 mil. Kč.
Pojistné limity jsou však mnohem vyšší a management tak očekává, že většinu škod pokryje
pojištění. Opětovné spuštění krnovského závodu se očekává asi za 4 týdny, výrobu lze pokrýt
z jiných zdrojů. Restart výroby v pivovarech se očekává během několika dnů.

• Pokud by nedošlo kpovodním, zvýšila byfirmasvůjvýhledupravenéEBITDAna horníhranicirozpětí, tedy 1,8 mld.Kč. Nyní očekává upravenouEBITDAblíže k 1,8 mld.Kč.

• Firma je spokojena s růstem tržeb v červenci a září (+48 %/+28 %). Tato čísla zahrnují vliv
akvizice pivovarů. Firma vidí obecně lepší spotřebitelskou poptávku po nealkoholických nápojích
a pivu a jen malý dopad povodní na byznys.

• Společnost zažívá v roce 2024 výrazný pokles ceny cukru a PET. Cena sladu by měla mít
podobný trend jako u cukru.

• Tržní podmínky a svůj podíl na trhu vidí firma jako stabilní. Pokud to bude možné, tak chce zvýšit
své marže na předcovidové úrovně a je velmi spokojená se zvýšením efektivity v segmentu „fresh
and herbs“ a s maržemi svých pivovarů.

Konferenční hovor byl z našeho pohledu poměrně optimistický, když se neočekává, že by záplavy měly
mít výrazný vliv na výsledky firmy a ta naznačila silné výsledky za 3Q24. Klesající ceny sladidel jsou
pozitivní pro výhled marží na rok 2025, což by mělo více než převážit např. očekávaný negativní dopad
nové daně z cukru na Slovensku.

Petr Bártek, analytik