Futures na cukr (SUGAR) na burze ICE dnes rostou o více než 2 %, čímž se stávají nejvýkonnější zemědělskou komoditou. Údaje Commitment of Traders (CoT) z 12. srpna ukázaly mírné snížení spekulativních krátkých pozic, což naznačuje, že trh může vstupovat do fáze „testování síly“ downtrendu.

Brazilská sklizeň zůstává klíčovým faktorem trhu. Asociace UNICA, největší cukrovarnická organizace v zemi, minulý týden oznámila, že produkce cukru v oblasti Centre-South do července klesla meziročně o 7,8 %. Zároveň se ve druhé polovině července podíl cukrové třtiny určené na výrobu cukru zvýšil na 54,10 % oproti 50,32 % před rokem. Tento posun přispěl ke slabším cenám začátkem týdne, avšak nyní trh koriguje „technicky“ po dosažení víceletých minim.

V Indii—jednom z největších světových producentů cukrové třtiny—začne nová sklizňová sezóna za méně než dva měsíce. Prognózy očekávají silnou úrodu, což zvyšuje nejistotu ohledně udržitelnosti aktuálního oživení. Dodatečné dodávky cukru z Thajska by se navíc měly na trhu objevit ještě letos. V současnosti se rovnováha mezi nabídkou a poptávkou jeví jako stabilní, což naznačuje, že ceny mohou zůstat v bočním trendu, dokud se neobjeví silnější impuls.

SUGAR (denní interval)


Na denním grafu ceny několik týdnů formují vyšší minima, přičemž kontrakt se blíží testu EMA50 (oranžová linie). Klíčová krátkodobá rezistence se aktuálně nachází kolem 17 USD (price action).

Zdroj: xStation5

Analýza CoT (12. srpna)

Commercials – Výrobci a zpracovatelé zůstávají silně zajištění proti poklesům cen, což dokládá prudký nárůst krátkých pozic o 14,5 tis. kontraktů. To naznačuje intenzivnější snahu zajistit budoucí produkci před možnými cenovými propady. Jejich čistá pozice zůstává mírně dlouhá (~+26 tis. kontraktů), ale posun směrem k většímu zajištění je zřejmý. Pro trh to znamená, že fyzické subjekty neočekávají výrazné cenové růsty a soustředí se na ochranu marží.

Managed Money – Velké spekulativní fondy stále drží výrazně čistě krátké pozice (~–87 tis. kontraktů), čímž udržují medvědí tlak na cukr. Poslední vývoj však ukazuje významný vzorec: +9 tis. nových long pozic a současně –9,7 tis. uzavřených short pozic. To je klasický znak short-coveringu a potenciálně první fáze změny sentimentu. Ačkoli fondy zůstávají čistě medvědí, týdenní dynamika naznačuje, že část z nich se začíná připravovat na obrat. Osm největších obchodníků stále ovládá téměř 30 % všech krátkých pozic. Pokud bude trend uzavírání shortů ze strany Managed Money pokračovat i v dalších zprávách, může následovat trvalejší růstový trend.

Výrobci se agresivně zajišťují proti dalším poklesům, zatímco spekulativní fondy začínají uzavírat short pozice, čímž započítávají riziko obratu trendu.

Zdroj: CoT, CFTC