Ceny průmyslových
výrobců vykázaly v únoru meziroční pokles 0,1 % poté, co v lednu
vzrostly meziročně o 0,5 %.

Ceny zemědělských
výrobců v únoru mírně zrychlily svůj meziroční růst: z 9,1 % na 9,3 %, a
mají namířeno nad prognózu ČNB.

Výrobní ceny
v tuzemském průmyslu vykázaly v únoru meziroční pokles 0,1 %, když
trh očekával zpomalení meziročního růstu cen z lednových 0,5 % na úroveň
0,1 %.

Výrobní ceny
v průmyslu vykázaly meziroční pokles poprvé od loňského února.

ČNB ve své prognóze
z počátku února očekávala, že ceny průmyslových výrobců v letošním 1.
čtvrtletí vzrostou meziročně v průměru o 0,3 %, když v závěrečném
čtvrtletí 2024 rostly tempem 1,8 %.

Růst výrobních cen
v průmyslu za celé letošní 1. čtvrtletí směřuje mírně pod prognózu ČNB,
tedy meziroční růst cen v průmyslu za úvodní čtvrtletí letošního roku by
dle našich odhadů měl činit méně než 0,3 %.

Pro celý letošní rok
ČNB ve své únorové prognóze očekávala růst cen průmyslových výrobců o 1,1 %.

Za celý rok 2024
vykázaly výrobní ceny v tuzemském průmyslu nárůst o 0,8 %, zatímco
v roce 2023 vzrostly o 5,0 %.

Zpracovatelský
průmysl vykázal v únoru zpomalení meziročního růstu cen z 1,3 % na 0,5 %.

Z jednotlivých
odvětví zpracovatelského průmyslu vykázala viditelné zpomalení růstu cen výroba
motorových vozidel a v případě základních kovů se výrazně prohloubil
meziroční pokles výrobních cen.

Zrychlení meziročního
cenového růstu hlásí například potravinářský průmysl, z 2,1 % na 2,5 %,
anebo farmacie.

Vývoj cen
v potravinářském průmyslu se shoduje se scénářem, v němž po většinu
1. pololetí bude pokračovat – a dokonce se i zrychlovat – meziroční nárůst cen
potravin pro konečné spotřebitele.

V případě
zemědělských výrobců meziroční růst cen letos v únoru zrychlil na 9,3 %
poté, co v lednu činil 9,1 %.

Šlo o nejsilnější
meziroční růst cen zemědělských výrobců od března 2023.

V rostlinné
výrobě výrobní ceny v únoru meziročně vzrostly o 8,0 %, když v lednu
jejich růst činil 6,9 %.

Živočišná výroba
naopak hlásí zpomalení meziročního růstu výrobních cen z 12,0 % na 11,3 %.

ČNB ve své únorové
prognóze počítala pro letošní 1. čtvrtletí s meziročním růstem cen
v zemědělství o 7,0 % poté, co v loňském závěrečném čtvrtletí tyto
ceny meziročně vzrostly o 5,3 %.

Meziroční růst
výrobních cen v tuzemském zemědělství v únoru zrychlil z lednové
úrovně jen nepatrně a v březnu by se i díky statistickým srovnávacím
efektům měl meziroční růst cen zpomalit.

Nicméně: za celé
první čtvrtletí by měly výrobní ceny v zemědělství vykázat viditelně
silnější růst, než jaký předpokládá prognóza z dílny centrální banky

Pro celý rok 2025
únorová prognóza ČNB předpokládala růst cen zemědělských výrobců o 5,2 %.

Za celý rok 2024
vykázaly ceny zemědělských výrobců pokles o 5,9 %, když v roce 2023 byl
vykázán celoroční pokles cen o 6,0 %

Únor přinesl poněkud
překvapivý meziroční pokles výrobních cen v tuzemském průmyslu, jež bylo
tažen výrazným zpomalením meziročního růstu cen ve zpracovatelském průmyslu a
prohloubením meziročního poklesu cen v těžbě a dobývání.

Mírně se zrychlil
růst výrobních cen v zemědělství, v březnu by se ale meziroční růst
cen v tomto sektoru ekonomiky mohl díky statistickým efektům meziroční
srovnávací základny zpomalit.

Z pohledu ČNB
data za letošní první dva měsíce hlásí faktickou absenci viditelnějších
inflačních tlaků v tuzemském průmyslu a zároveň poměrně vysoký meziroční
růst výrobních cen v zemědělství.

Co se měnové politiky týče, tak jako velmi pravděpodobný scénář vnímáme pauzu
v procesu snižování úrokových sazeb na blížícím se zasedání bankovní rady
26. března, kdy by repo sazba ČNB mohla zůstat na stávající úrovni 3,75 %.

Další snížení úroků
bychom čekali na zasedání v květnu a poté v srpnu, kdy by repo sazba
mohla dosáhnout úrovně 3,25 % a na této úrovni by se následně mohla po delší
dobu stabilizovat.

Radomír Jáč

hlavní ekonom

Generali Investments CEE