ČNBzvýšilapovinné minimální rezervyČNBvčera oznámila zvýšení povinných minimálních rezerv. Současná sazba 2 % se zvyšuje na 4 % ze
základu provýpočetPMRs výjimkou závazků zrepooperací. V současnosti nepřinášejí prostředky na
účtechpovinných minimálních rezervbankámžádnéúrokové výnosy.Bankyjsou povinny držet minimálnírezervyuČNBproti svým primárním závazkům (zejména vkladům klientů). Nová sazba nabývá účinnosti
2. ledna2025.

Zdvojnásobení povinných minimálních rezerv komerčních bank u ČNB je utažením měnové politiky, kdy
banky budou mít menší zdroje pro úvěrování domácností i podniků. ČNB toto utažení měnové politiky
v zásadě nekomentovala, pouze trochu nejasně zmínila cíl “snížit náklady provádění měnové politiky“.
Očekáváme negativní dopad na hospodaření bank obchodovaných na trhu kvůli ušlému úrokovému
výnosu na těchto rezervách i kvůli nižšímu výhledu objemu poskytnutých úvěrů. Otázkou je, do jaké míry
budou banky schopny tento dopad kompenzovat úpravami obchodních politik. V prvním hrubém odhadu
by mohlo jít o snížení ročního čistého úrokového výnosu přibližně o 4 % (anualizovaně), v případě KB o
něco méně a v případě Monety o něco více. Dopad na naše odhady čistého zisku pro rok 2025 by mohl
činit okolo 5 % u Komerční banky a okolo 6 % u Monety za předpokladu neexistence žádných zmírňujících
faktorů. Budeme ovšem čekat na vyjádření bank.

Thomas Unger, analytik