Tento týden může přinést klíčové signály pro investory
ohledně budoucího směru měnové politiky Federálního rezervního systému.
Pozornost se upírá na zveřejnění aktuálních dat z amerického trhu práce a
projev předsedy Fedu Jeroma Powella. Mezitím začíná poslední čtvrtletí jednoho
z nejvíce volatilních roků na trzích. Zde je to, co potřebujete vědět, abyste
mohli úspěšně začít nový týden.
Zpráva o zaměstnanosti v USA
Fed nedávno zahájil cyklus snižování sazeb výrazným
poklesem o 50 bazických bodů, avšak pro investory zůstává klíčovým indikátorem
trh práce. Ti se snaží odhadnout, jak rychle a v jakém rozsahu bude muset
centrální banka v následujících měsících pokračovat v uvolňování měnové
politiky. V pátek Ministerstvo práce Spojených států zveřejní říjnovou zprávu o
počtu pracovních míst mimo zemědělský sektor, přičemž se očekává přírůstek
přibližně 144 000 nových pracovních míst.
Investoři budou pozorně sledovat, zda tato data podpoří
očekávání tzv. “měkkého přistání”, kdy by Fed mohl kontrolovat
inflaci bez výrazného negativního dopadu na ekonomický růst. Slabší než
očekávané údaje by mohly posílit obavy z hrozící recese, zatímco silný růst
zaměstnanosti by mohl vyvolat obavy, že Fed nebude mít prostor pro agresivní
snižování sazeb, kvůli riziku opětovného růstu inflace.
Powellův projev
V pondělí vystoupí předseda Fedu Jerome Powell s projevem
o ekonomickém výhledu na konferenci Národní asociace pro podnikovou ekonomiku.
Analytici z Deutsche Bank ve své páteční zprávě uvedli, že Powell pravděpodobně
zopakuje hlavní body z poslední tiskové konference Fedu. Zdůrazní především
důvěru ve schopnost centrální banky kontrolovat inflaci a vysvětlí důvody pro
nedávné výrazné snížení úrokových sazeb, které reflektuje změnu rizikových
faktorů, zejména v oblasti trhu práce.
Kromě Powella budou mít investoři během týdne příležitost
vyslechnout další představitele Fedu, mezi nimi regionální prezidenty jako
Bowman, Bostic, Barkin a Williams. Data o americkém trhu práce budou v centru
pozornosti již od úterý, kdy bude zveřejněna zpráva JOLTS o počtu volných
pracovních míst. Ve středu pak přijdou údaje ADP o zaměstnanosti v soukromém
sektoru, které nabídnou širší pohled na stav pracovního trhu ještě před
pátečním klíčovým reportem od ministerstva práce.
Zahájení čtvrtého čtvrtletí
Po několika turbulentních měsících na finančních trzích
začíná v úterý čtvrté čtvrtletí, přičemž srpen se ukázal být jedním z
nejvolatilnějších měsíců roku. Výrazné změny v carry trade spojené s
japonským jenem a prudké výkyvy technologických akcií vytvořily značnou
nejistotu. Tyto faktory, spolu s neuspokojivými údaji o zaměstnanosti, vyvolaly
obavy z možného hospodářského zpomalení. Přesto se akciové trhy podařilo vynést
na nová rekordní maxima a jen zaznamenal nejlepší čtvrtletní výkon od globální
finanční krize v roce 2008.
V úterý budou zveřejněny předběžné údaje o zářijové
inflaci v eurozóně, které budou důkladně sledovány Evropskou centrální bankou
(ECB) v kontextu možného dalšího snižování úrokových sazeb. Očekává se, že
meziroční inflace dosáhne 1,9 %, což by představovalo první pokles pod 2% cíl
ECB od června 2021. Tento pokles je převážně způsoben nižšími cenami energií,
ale existuje možnost, že inflace v závěrečných měsících roku opět vzroste.
Investoři nyní odhadují více než 50% pravděpodobnost, že
ECB v říjnu sníží sazby o dalších 25 bazických bodů. To představuje zásadní
posun oproti minulému týdnu, kdy bylo toto opatření považováno za méně
pravděpodobné. Zpomalení podnikatelské aktivity v září v eurozóně však zvyšuje
obavy, že ECB může být v reakci na oslabující ekonomiku příliš pomalá.
Ceny ropy se v pátek stabilizovaly, i když během týdne
zaznamenaly pokles, který byl způsoben kombinací očekávání zvýšené globální
nabídky a nových stimulačních opatření zavedených Čínou, největším světovým
dovozcem ropy. Ropa Brent se na týdenní bázi propadla o zhruba 3 %, zatímco
futures na ropu klesly přibližně o 5 %. Přestože tyto faktory tlačí ceny dolů,
napětí na Blízkém východě nadále přispívá k nejistotě na trhu a zvyšuje riziko
možného přerušení dodávek, což přidává další volatilitu na energetické trhy.
Ing. Libor Stoklásek, MBA
Algoimperial