Tuzemská cenová dynamika zůstává utlumená v průmyslu i
stavebnictví, v zemědělství však naopak sílí. Meziměsíčně se ceny
průmyslových výrobců (PPI) v říjnu zvýšily pouze o 0,1 %, zatímco tržní
konsensus očekával vzestup o 0,3 %. V meziročním vyjádření růst PPI mírně
zrychlil z 0,6 % na 0,8 %, avšak zůstal touto optikou utlumený. To platí i pro
stavebnictví, kde sice ceny stavebních prací i materiálů v říjnu meziměsíčně
vzrostly o shodných 0,3 %, meziročně však byly ceny stavebních materiálů vyšší
o 0,8 % a ceny stavebních prací o 2,3 %. Podobně jako v průmyslu se na
pokračujícím utlumeném vývoji cen pravděpodobně podílela slabá poptávka, i když
ta by ve stavebnictví mohla v kombinaci s oživením na hypotečním a
nemovitostním trhu pozvolna sílit. Proinflační riziko pro spotřebitelské ceny
potravin pak představuje vývoj cen u zemědělských výrobců, které meziměsíčně
vyskočily o 6,9 %, a to navíc po zářijovém růstu o 2,1 %. Více zde: https://bit.ly/PPI_Oct24.

ČNB podle guvernéra Michla diskutuje o přerušení procesu
snižování úrokových sazeb. V poznámkách z panelové diskuze z minulého týdne
to dává do souvislosti s proinflačními riziky a jádrovou inflací, která v nové
prognóze centrální banky setrvává nad 2 %, zatímco guvernér by ji preferoval
lehce pod touto úrovní. Finanční trhy pro nadcházející prosincové zasedání
momentálně zaceňují zhruba stejnou pravděpodobnost snížení úrokových sazeb o 25
bb i jejich ponechání na současné úrovni. Důležitá budou z našeho pohledu do té
doby zveřejněná data z domácí ekonomiky – struktura HDP a mzdy za Q3 24, stejně
tak listopadová inflace a měsíční data z reálné ekonomiky.

Prázdný globální datový kalendář se odrazil v nevýrazných
pohybech devizových kurzů. Americký dolar k euru na úvod týdne korigoval
část zisků z toho minulého, když oslabil o 0,2 % na 1,056 USD/EUR. Středoevropské
měny dnes společnou řeč nenašly. Zatímco česká koruna v páru s eurem odpoledne
nepatrně ztrácela (25,29 CZK/EUR), polský zlotý i maďarský forint lehce
posílily.