Komerční banka(KB) zítra ráno zveřejnívýsledkyhospodaření za čtvrtý kvartál minuléhoroku. Na úrovničistého ziskuočekávámevýsledek3,96 mld.Kč, meziročně o 21 % výše. Za tímtorůstemjsou především nižší tvorba opravných položek a obnovenírůstuúrokových výnosů. Ty by měly být o 7 % vyšší jak v porovnání s předchozím čtvrtletím, tak meziročně.Výnosyzpoplatkůby měly pokračovat v solidnímrůstu(oček. +5 %), nadále taženy předevšímvýnosyz prodeje produktů třetíchstran(fondyapojištění). Provozní náklady očekáváme meziročně vyšší o 4 % na úrovni 4,5 mld.Kč. Personální náklady by měly být výše o 4 % kvůlirůstu mezd, 10% nárůst odpisů pak je důsledkeminvesticdodigitalizace. Doposud nepozorujeme v českémbankovním sektoružádný negativnítrendv kvalitěúvěrů, a tak neočekáváme nárůst podílu nesplácenýchúvěrůani uKomerční banky.

Management by měl zveřejnit návrh dividendy ze zisku minulého roku. Při již dříve avizovaném 100% výplatním poměru očekáváme dividendu ve výši 87 Kč na akcii (9,7% hrubý div. výnos). Investoři budou dále sledovat upřesnění výhledu pro tento rok. V listopadu minulého roku management uvedl, že letos čeká vysoký jednociferný růst úvěrů. U klientských vkladů očekává růst trhu okolo 5 %, KB by pak chtěla růst o 1 – 1,5 p.b. rychleji. Celkové provozní výnosy by pak měly růst vyšším jednociferným tempem. Provozní náklady banka očekává na stejné nebo nižší úrovni oproti předchozímu roku. Rizikové náklady by měly být okolo úrovně 15 – 20 b.b. Z našeho pohledu je tento výhled relativně optimistický a jeho další upřesnění na těchto základech bychom vnímali pozitivně.