považuje tržní sázky nasnížení úrokových sazebcelkově
o půlprocentníhobodu v příštích 12 měsících za
“relativně férové”.
Na nejbližším měnověpolitickém zasedání rady (to
proběhne za týden) bude preferovat ponechání
úrokových sazeb na stávajících úrovních, protože domácí
inflační tlaky přetrvávají a výhled je znepřehledněn
globálními riziky, a to mnohem víc než v dobách před
pandemií.
Jakubovo vnímání vývoje měnovépolitikyČNBv
nejbližších 12 měsících se tak velmi podobá našíprognóze(která v tomto horizontu předpokládá sníženíúrokových sazebv srpnu a listopadu).
Evropské plány ve směru zvýšení výdajů na obranu a
infrastrukturu (tady se asi míní hlavně plány německé)
podle Jakuba zpochybňují předpoklady o tom, že by ze
zahraniční měly přicházet dezinflační tlaky, zejména
pokud budou financovány dluhem.
I v tomto se s Jakubem shodnu (přičemž jsem přesvědčen, že veřejné výdaje
na obranu by měly být činěny v rozhodující míře na dluh,
jakkoliv tím bude ČNB nucena držet úrokové
sazby poněkud výš).
Jakub také upozornil, že repo sazba už je “relativně
blízko” ke své neutrální úrovni, takže rychlý pokles by už
pro růst ekonomiky žádným výrazným faktorem nebyl.
Michal Skořepa
K článku zatím nejsou žádné komentáře.