Výroky prezidenta Trumpa hýbaly trhy v době, kdy jsem psal poslední komentář – a od té doby se nic nezměnilo. Ve středu 23. 4. si trhy oddechly poté, co prezident USA prohlásil, že nehodlá odvolat předsedu Federálního rezervního systému Jeroma Powella. Na trhu totiž panovaly obavy o nezávislost FEDu, protože Powell byl pod tlakem prezidenta kvůli tomu, že odmítá rychle snižovat sazby. Říkal jsem si, že už by si měl pomalu balit kufry – protože je jednou nohou venku. Trhům ale tahle informace stačila k uklidnění, a silně rostly.
Nacházíme se v období, kdy jsme svědky častých a výrazných pohybů akciových indexů na obě strany. Denní změna o 2-3 % už přestává být výjimkou. Trump také zmírnil svůj tón ohledně celní války s Čínou a naznačil, že aktuálně vysoká cla na čínské zboží by se mohla výrazně snížit. Dočkáme se naopak jejich zvýšení až na 250 %?
Zatím jsme se ale ze střednědobého downtrendu nedostali. Osobně si myslím, že se k lokálním minimům indexy ještě vrátí – ať už kvůli odvolání Powella, nepodařeným výsledkům některé z velkých firem během výsledkové sezóny, nebo kvůli úplně jinému impulzu.
Když se ale podíváme na katastrofální výsledky TSLA a zároveň růst cen jejích akcií, je těžké tvrdit, že by právě výsledky firem měly trhy stáhnout dolů. Elon Musk totiž opouští vládní agenturu a od května se chce naplno věnovat Tesle. Společnost také potvrdila plán na robotaxi a oznámila, že výroba levného elektromobilu probíhá podle plánu.
Vítězem této nepřehledné a divoké doby je zlato – a digitální zlato, jak se prý říká Bíťovi. Vzácný kov zažívá rally, která historicky do takových období patří. Daří se i stříbru, ale na rozdíl od zlata zaostává. Přeci jen je vnímáno víc jako průmyslový kov – a vzhledem k obavám ze zpomalení světové ekonomiky se tomu nelze divit.
Jan Němeček, BH Securities
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem
(PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 21. 4. 2025.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel |
Hodn.
22. 4. |
Průměr
|
Změna
v % |
Interval
|
Pokles
|
||
| PX |
2 046,71
|
1 913
|
1 960
|
↓ -6,52
|
1 800 – 1 980
|
0
|
6
|
| Dow Jones (US) |
39 186,98
|
41 648
|
42 000
|
↑ 6,28
|
38 800 – 44 000
|
5
|
1
|
| NASDAQ C.(US) |
16 300,42
|
18 500
|
19 250
|
↑ 13,49
|
16 100 – 20 300
|
5
|
1
|
| FTSE 100 (VB) |
8 328,60
|
8 095
|
8 200
|
↓ -2,80
|
7 800 – 8 270
|
0
|
6
|
| DAX (Něm.) |
21 293,53
|
20 252
|
20 200
|
↓ -4,89
|
20 000 – 20 711
|
0
|
6
|
| Nikkei 225 (Jap.) |
34 220,60
|
37 350
|
38 450
|
↑ 9,15
|
33 400 – 41 000
|
4
|
2
|
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel |
Hodn.
22. 4. |
Průměr
|
Změna
v % |
Interval
|
Pokles
|
||
| PX |
2 046,71
|
1 870
|
1 925
|
↓ -8,63
|
1 700 – 1 960
|
0
|
6
|
| Dow Jones (US) |
39 186,98
|
40 522
|
41 000
|
↑ 3,41
|
37 500 – 42 000
|
5
|
1
|
| NASDAQ C.(US) |
16 300,42
|
17 993
|
18 600
|
↑ 10,39
|
15 500 – 19 760
|
5
|
1
|
| FTSE 100 (VB) |
8 328,60
|
7 985
|
7 980
|
↓ -4,12
|
7 700 – 8 200
|
0
|
6
|
| DAX (Něm.) |
21 293,53
|
19 610
|
19 500
|
↓ -7,91
|
19 000 – 20 160
|
0
|
6
|
| Nikkei 225 (Jap.) |
34 220,60
|
37 185
|
37 750
|
↑ 8,66
|
33 000 – 41 110
|
5
|
1
|
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
- Libor Stoklásek – AlgoImperial
- Jan Němeček – BH Securities
- Tomáš Pfeiler – CYRRUS
- Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
- Jiří Zendulka – Kurzy.cz
- Aleš Charvát – UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec “Aktuální hodnota” uvádí hodnotu
sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po
uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. “Medián” je číslo, které leží uprostřed podle velikosti
uspořádaného souboru odhadů a “Interval odhadů” uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce “Růst/Pokles” udávají počet expertů
předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však
může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto
odlišnosti.
