Vanguard, jeden z největších světových správců aktiv, tento týden nakupuje dolar, protože se domnívá, že sázky trhu na snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému jsou přehnané.

Firma, která má aktivně spravované fondy v hodnotě 1,7 bilionu dolarů, uzavřela krátkou pozici, kterou předtím otevřela v červenci, protože očekává, že cyklus uvolňování Fedu bude méně agresivní, než trhy oceňují. Podle Aleše Koutného, vedoucího oddělení mezinárodních sazeb ve společnosti Vanguard, to platí bez ohledu na to, zda Fed ve středu 18. září sníží sazby o čtvrt nebo půl bodu.

„Zaznamenali jsme, že se na dolaru vytvořily významné krátké pozice, ale údaje v USA zůstávají robustní,“ řekl Koutný. „Pokud se data dále výrazně nezhorší, věříme, že Fed přinese menší snížení, než trh očekává.“

Rozsah prvního snížení úrokových sazeb ze strany Fedu za poslední čtyři roky dominoval dluhopisovým trhům po celé týdny. Sázky na větší krok získaly na přízni po zprávě a komentáři Williama Dudleyho – komentátora Bloomberg Opinion a bývalého prezidenta newyorského Fedu – který naznačil, že by politici mohli přistoupit k agresivnější akci.

Koutný očekává, že ve středu dojde ke snížení sazeb o čtvrt procentního bodu, a uvedl, že americká ekonomika si nevyžaduje snižování sazeb s cílem odvrátit recesi.

Swapy oceňují 52% šanci na snížení o půl bodu a celkem 114 bazických bodů uvolnění ke konci roku.

Analytici Patria/ČSOB drží jako svůj základní scénář snížení sazeb Fedu dnes o 25 bps a následné opakování tohoto kroku.

Asie
kurz

změna (%)*
denní maximum
denní minimum
CNY/EUR
7.8815
-0.0410
7.8999
7.8778
JPY/EUR
157.7635
-0.2977
158.0400
157.0531
JPY/USD
141.7995
-0.3923
141.9940
141.4510

USA, Evropa
kurz

změna (%)*
denní maximum
denní minimum
GBP/EUR
0.8420
-0.2960
0.8455
0.8418
CHF/EUR
0.9387
-0.3011
0.9415
0.9381
NOK/EUR
11.7693
-0.2230
11.8148
11.7674
SEK/EUR
11.3194
-0.1125
11.3432
11.3056
USD/EUR
1.1126
0.0994
1.1140
1.1114

Ostatní
kurz

změna (%)*
denní maximum
denní minimum
AUD/USD
1.4729
-0.4864
1.4820
1.4728
CAD/USD
1.3584
-0.0857
1.3597
1.3581

(Zdroj: Bloomberg)