Již zítra proběhne páté zasedání bankovní rady ČNB v tomto roce, na kterém se s velkou pravděpodobností bankovní rada rozhodne pro ponechání úrokových sazeb na stávajících úrovních. Základní sazba čili 2T repo sazba tak setrvá beze změny na 3,5 %. Proč se ale k tomuto kroku ČNB uchýlí a jak vysoká bude červencová hodnota inflace? 

Ve čtvrtek proběhne měnově-politické zasedání bankovní rady ČNB, na kterém se bude hlasovat buď o ponechání rokových sazeb beze změny na stávajících úrovních či o jejich možném snížení o 25 baz. bodů. V posledních týdnech to ale spíše vypadá, že bankovní rada velice pravděpodobně úrokové sazby v ČR ponechá beze změny.  

To pak především z důvodu nadále poměrně vysoké jádrové inflace, a tedy stále přetrvávajících vysokých cen v sektoru služeb. Hlavně v pohostinství a ubytovacích službách. Úrokové sazby bude chtít ČNB ponechat beze změny i kvůli markantně se zvyšujícím cenám nemovitostí, a i rostoucím reálným mzdám.  

Zároveň se rovněž naplňuje optimistická prognóza, že by se české ekonomice mělo ve druhé polovině roku více dařit. To také v důsledku již lepší bilance nejen tuzemského, ale i evropského průmyslu a rovněž i potenciálně vyšší zahraniční poptávky. Růst českého hospodářství by tedy v letošním roce mohl dle aktuálních odhadů růst tempem převyšujícím 2 %.  

Což je další z argumentů pro ponechání sazeb na stávajících úrovních. Navíc se ČNB se svými kroky už prakticky přiblížila k úrovni tzv. neutrální úrokové sazby. Proto se dalšího snižování úrokových sazeb v dohledné budoucnosti dočkáme jen minimálně.  

Jak vysoká by ale mohla být červencová míra inflace? 

Není tomu dlouho, co byl také současně zveřejněn předběžný odhad od ČSÚ ohledně možné výše hodnoty inflace za červenec. Míra inflace by se tak dle tohoto předběžného odhadu oproti červnové hodnotě měla snížit, a to z meziročního srovnání o 0,2 % na úroveň 2,7 %. Z meziměsíčního srovnání má pak dle této predikce míra inflace vzrůst o 0,5 %.  

Prakticky jedinou položkou jejíž cenové hladiny se ve srovnání s loňským červencem snížily, byly obdobně i jako v předchozích měsících ceny energií. To i včetně cen pohonných hmot. Ceny energií totiž dle předběžného odhadu ČSÚ z meziročního srovnání poklesly o 4,6 %.  

Bez započítání cen energií by tudíž celková inflace v ČR v průběhu července teoreticky vystoupala na úroveň 3,7 %. Zpomalení tempa růstu cenových hladin se potom dle předběžného odhadu od ČSÚ týkalo jak cen potravin, tak i cen služeb a zboží. Ceny potravin, alkoholu a tabáku tedy stouply “pouze” o 4,9 %. Což bylo tím pádem o 0,6 procentního bodu méně než předchozím měsíci v červnu. Ceny zboží se tudíž z meziročního pohledu v červenci v celkovém úhrnu zvýšily o 1,4 % a ceny služeb o 4,8 %.  

Definitivní hodnota inflace pak bude od ČSÚ zveřejněna již tento pátek ráno, a to okolo deváté hodiny. S tím, že jednotlivé hodnoty zveřejňované inflace by ale každý následující měsíc ve srovnání s letošní nejvyšší inflací červnovou měly být už nižší. Červnová míra totiž činila 2,9 %. Průměrná hodnota inflace za celý letošní rok by pak měla činit přibližně 2,5 %.